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分析美元命运中国做主

发布时间:2021-10-25 17:17:48 阅读: 来源:热风炉厂家

分析:美元命运,中国做主?

分析:美元命运,中国做主? 更新时间:2010-3-25 23:39:20 据英国金融时报3月25日报道,1997年7月,当泰国央行被迫将泰铢贬值时,没几个分析师预料到,此举的影响会波及东南亚其它国家,最终还蔓延到韩国和台湾。

在泰铢贬值的6周内,印尼盾汇率直线下跌,从1美元兑2300印尼盾,跌至1美元兑10000多印尼盾。由于没有处理汇率从4位数变成5位数的程序,一些日本银行的电脑系统出现崩溃。

多年来,印尼央行一直施行可预见的汇率政策,让本币对美元逐步贬值。正因该国央行汇率政策的可预见性太强,印尼企业乐于借入美元、而非本币,因为美元的利率要低得多。

向印尼企业提供美元贷款的外国银行,则通过购买信用保险来对冲相关风险。但由于针对印尼企业的贷款违约保险缺乏一个具有流动性的市场,外国银行购买的是针对印尼国家的信用衍生品。这种对冲本身就存在缺陷,而卖方是印尼银行,令对冲更不完美。当印尼盾开始贬值时,印尼银行自身的信誉也受损。

这就是泰国货币贬值风波向邻国扩散的传导机制。转眼间几年过去,在当前经济形势下,摆在眼前的问题是:美元会不会遭遇与印尼盾相似的命运?

3月8日当周,美元创下了1月份以来的最差单周表现。摩根大通的经济学家据此认为,美元反弹行情很可能已宣告结束。此前有消息称,美国2月份赤字达到2210亿美元,创历史最高月度纪录。

一个月前,瑞信发表了一份引起热议的研究报告,指出债务状况与希腊最相似的国家是---请屏住呼吸---美国。

诚然,迄今为止美元走势一直强于预期,这是因为美元仍是风暴中的一处避风港。而欧元承压、欧洲货币联盟较弱成员国的主权债务以及全球衰退等引发的焦虑,以及对于中国经济既存在过热迹象、又可能出现增长放缓风险的担忧,也都对美元有利。事实上,正如分析师克里斯•伍德在最近为里昂证券亚洲撰写的题为“贪婪与恐惧”报告中所指出的,美元对欧元和英镑的强势,远比对其它货币表现得更为明显。

然而,随着风暴过去,美元的疲软变得更加明显。诚然,美元对其它发达地区货币的疲软,不像其对一些新兴市场货币的疲软那么明显。许多看好美元的人士认为,美国相对强劲的经济增长,以及美联储可能在近期加息这两个因素,将对美元构成支撑。

直到现在,很多国家---最明显的例子是中国---将本币与美元挂钩,这是美元表现较好的一个原因。在中美两国之间的争论日趋尖锐的背景下,美国财政部下月必须向国会表明,中国是否一直在操纵人民币汇率。

中国也可能放缓购买美国国债的节奏。事实上,近几月来,日本已取代中国,成为美国国债的最大买家。不过,到目前为止,中国对美元计价资产的兴趣似乎并没有减弱。

多数官员认为,中国如果抛售美国国债,甚至只是大幅缩减美国国债购买量,都将无异于自杀。然而,与个人投资者一样,国家也不总是理性的。中国总理温家宝近日声称,人民币没有低估。伍德表示,这番言论表明,“中国表现出越来越强的政治自信,以公开捍卫自己的领地。”

如果中国最终断定,自己金库所蒙受的损失将小于美国,那么在一段时期内,美元的疲态可能会明显加剧。

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